清科观察：《2016文娱早期投资报告》发布，泛娱乐时代到来如何掘金？

更新日期 ： 2016-07-06 10:40

2016-07-05 20:43·文化产业　 清科研究中心　

       随着国民经济持续性快速增长，居民对文化娱乐产品的消费欲望和消费能力均得到了快速的提升。根据国家统计局的数据，2015年中国国内生产总值63.59万亿元，较2014年增长6.9%。其中全年城镇居民人均可支配收入31195元，比上年增长8.2%，扣除价格因素实际增长6.6%；农村居民人均可支配收入11422元，比上年增长8.9%，扣除价格因素实际增长7.5%。2015年，全国居民平均每人教育文化娱乐消费支出1723元，占全国居民人均消费总支出的11.0%。随着居民消费结构的不断升级，清科研究中心预计，2016年全国居民在教育文化娱乐方面的投入占比将进一步增大。

　　此外，2015年国家对文化产业相关法制建设更加重视，文化产业的立法工作取得一定成果。比如：在公共文化服务建设方面，《公共文化服务保障法（草案）》的出台为推进基本公共文化服务标准化均等化发展，保障人民群众基本文化权益提供了更加有力的法律依据和制度保障，对基层文化工作的推进具有里程碑意义。在电影产业发展方面，《中华人民共和国电影产业促进法（草案）》的出台意味着国家已将电影产业发展纳入战略层面，推进中国由电影大国向强国跨越，而中国电影产业也将在更加法治化的环境中迎来新的机遇。

　　在此背景下，清科研究中心发布《2016年中国文化娱乐早期投资研究报告》，以期对2016年中国文娱早期投资机会总结预测，其中包括投资机遇及发展瓶颈，以飨业界。

　　中国电影票房创新高，IP电影成票房主力

　　2015年中国内地票房总收入突破430亿。比起2014年的299亿增长了130多亿。同时观影人次为11.4亿，同比增长48.1%，银幕数突破三万块，影院6210家。中国共有8部电影票房超过10亿。其中《捉妖记》以24.39亿元超越此前国产电影票房纪录《泰囧》，创中国票房新高。其中票房Top10电影占总票房近四成。共7部国产电影进入排行榜前十，其中5部票房破十亿。进口电影仅三部进入前十。IP电影有4部，系列电影有3部，除《澳门风云》为港产片外，其余皆为进口电影。技术升级翻拍电影占一部，动画片一部。可见中国电影市场原创性较弱。

　　在2015年的国产电影中，超过30%的票房来自于IP改编电影。这项数字正在逐年提高，随着对网络IP的深度挖掘和打磨，未来IP电影市场占比还将持续扩大。在众多IP电影中，来自小说的改编电影占绝大部分。其中原因为网络小说在中国文娱行业中起步较早，经过十余年的打磨和粉丝积累，塑造性强。

　　中国网络视频产业多元发展，早期投资坚定布局内容创业

　　根据中国互联网络信息中心（CNNIC）近期发布的《第37次中国互联网络发展状况统计报告》，截至2015年12月，中国网络视频用户规模达5.04亿，较2014年底增加7093万，网络视频用户使用率为73.2%，较2014年底增加了6.5个百分点。其中，手机视频用户规模为4.05亿，与2014年底相比增长了9228万，增长率为29.5% 。手机网络视频使用率为65.4%，相比2014年底增长9.2个百分点。

　　在网生视屏中的IP价值逐渐被放大的时候，早期投资者更应关注的是IP如何被变现。网络视频的IP变现渠道现如今已生成广告、点播、预看、会员等多个盈利渠道。对于IP的打磨也逐渐成熟。因此网络视频的投资价值在于变现门槛低，扩张速度快。而且现在网络视频内容逐渐拓展，从网络剧到网生综艺，包括电影点播。而且各个细分领域中题材又不断有新元素涌现。所以网络视频的内容创新是快速吸粉和实现变现的根本因素。持续性和创新性的内容生产力是考验该领域投资价值的重要环节。

　　网络文学经十余年沉淀积累，成为IP内容孵化器

　　自1998年起，中国网络文学便开始萌芽，网络小说由起初的免费至开始按字数收费。1999年，首部网络文学作品《第一次亲密接触》纸质版出版。2005年起，已开始有网络小说改编为游戏和影视剧。也有由传统小说改编的新版网络文学。2011年，盛大文学已有约40部小说经改编并进行版权转让。2013年，网文IP被游戏商疯抢，以页游、手游的形态登屏。2015年，IP运营进入元年，文影视游多点联动成为行业发展趋势。中国网络文学用户数量逐年递增，使用率常年占总网民40%-45%。PC端成为中国网民主要阅读通道，日均及时间超PC端近3倍。

　　手游成为中国网游创业红海，影游联动加快IP变现节奏

　　2015年中国游戏市场收入规模达到1407亿元，同比增长22.9%。但随着2013-2014年两年中国游戏行业爆发性增长后，人口红利释放趋缓，因此，中国游戏行业在2015年增长速度正在逐渐放缓。2015年，移动游戏在中国游戏市场中占到36.6%，预计比例还将持续扩大。2015年中国移动用户规模达到3.96亿，同比增长10.9%，超越端游和页游成为最大游戏用户群体。2014年后手游增长率骤减，一是获客成本陡然升高，二是同质化严重。

　　泛二次元用户持续壮大，早期投资者关注四类创业项目

　　随着二次元手游、社群、文化的普及和内容升级，中国互联网用户对二次元行业的接受程度逐渐提升。二次元领域消费范围覆盖了二次元内容、硬件、衍生品产品、付费游戏等。预计未来边缘二次元消费者扩张速度回持续高于核心消费者。在早期投资方面，投资人更关注二次元创业的社交性、社区性、内容质量以及衍生品市场。

　　中国IP产业链各环节巨头林立，早期投资机遇集中于网文、二次元、手游几大领域

　　中国文娱行业之所以能全面发展多点开发，皆是因为许多原创IP经过多年的积累和打磨，形成了强大的消费市场。而且各环节渠道竞争较激烈，推动行业产业发展。IP成为一项贯穿产业链的无形产品。而早期投资的发力点应处于网文、二次元、手游三个成本较低且具有外延市场的环节。

　　其余围绕IP孵化及泛娱乐行业仍充满早期投资的机遇，例如以唱吧、映客、秒拍等移动app为代表的工具型平台；以米未传媒、开心麻花为代表的专业CP转化新一代IP；服务文娱行业的ToB类企业，如动画制作企业追光动画以及广告植入解决方案提供商影谱科技；具有次元壁垒的社区Eput、次元社；具有共享概念的KOL孵化平台牛股王、雪球；以及具有娱乐特征的硬件项目，如声氏和乐客VR等。这些领域仍然处于起步阶段，为早期投资者提供了投资标的。

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