初创企业的存活大都取决于它们获得的融资。过去三年，投资领域呈现出了一片欣欣向荣之势。在2015年快结束之时，投资领域的资金投入几乎翻了一番。
但这种坚如磐石的增长却开始显现出崩溃的征兆。普华永道及全美风险投资协会基于信息服务提供商Thomson Reuters 提供的数据给出的MoneyTree Report显示，第一季度内获得融资的初创企业数量以及获得的融资级别相比一年前同一时期减少了11%。
第一季度内，风投一共为969家初创企业提供了121亿美元的投资，而在一年前的1085宗投资交易中，风投一共投资了137亿美元。倘若2016年之后几个季度也呈现同样的趋势，那么创企获得的融资将远远低于2015年4497次投资交易中获得的597亿美元。不幸的是，风投和行业专家都预计2016年创企会遭遇融资难的困境。
“同比2014年和2015年，我认为我们已经看到了融资衰退的趋势，但融资将会跌落到我们之前更为熟悉的水平。”美国普华永道国际会计事务所的风投市场领军人物Tom Ciccolella这样说道，“更为正常的融资金额应该不超过400亿美元。”
Ciccolella补充表示：在过去20年内，获得风投融资的公司数量每年大约在4000家左右或每季度1000家左右。
从最高点开始下滑
第一季度内获得融资的交易数量略微低于历史季度平均数量1000宗。此外，Ciccolella还指出，获得大型融资（即一季度内创企获得1亿美元及以上融资）的交易数量在2016年头三个月大幅度减少。今年第一季度一共完成了10宗大型融资交易，其中包括出行共享公司Lyft获得的10亿美元融资。但是相比去年75宗以及前年的50宗大型融资交易而言，本季度的大型融资交易数量减少了很多。
其他促使第一季度融资速率降低的原因还包括，先前获得融资的创企对于融资需求减少了。
“当你去硅谷绕一圈，你会发现融资之所以减少，一个原因是因为许多公司搁置了改变的计划。”Ciccolella这样说道。此外，与现在创企的发展水平相比，我们最好要牢记一点——近年来创企已经经历过最高层级的融资了。
第一个季度内，非传统型投资者正在退出投资初创企业的舞台。这部分非风投投资者包括对冲基金、私募股权投资公司以及公司投资人。MoneyTree的报告表明，非传统型投资者的资金撤退导致了投资者们投资重心的重新调整。
沃顿商学院的金融教授Luke Taylor指出，非传统型投资者主要参与了相对而言更为成熟、处于后期发展阶段的初创企业。“如果这些投资者选择退出投资舞台，这并不会对早期阶段的公司产生过多影响。但这会影响后期阶段的创企吗？也许会，但影响不会太大。”
深受非传统型投资者影响的很有可能是那些从容不迫准备上市的公司。Taylor表示，没有了非传统型投资人的额外资金支持，部分公司也许想要尽早上市。
判断2016的形势
Menlo Ventures的总经理Venky
Ganesan表示，第一季度之后，非传统型投资者预计会加速资金撤离的速度。“我预计传统风投将会一如往常继续进行投资，而非传统型投资人、对冲基金、主权财富基金等将会逐步从市场上撤离。”
联邦签署的上调利率政策很有可能会吸引这些非传统型投资者考虑将其资金投资到与利率相关的产业，而不是初创企业中。
Draper Associates、DFJ以及Draper
University的创始人Tim Draper预计今年剩余时间内，融资层级将会维持不变或者每季度跌落5%。但是今年企业估值将很有可能会上升20%。
有可能会提升估值的因素：一个强大的市场以及一些成功进行首次公开募股的公司。复兴资本（Renaissance Capital）表示，改善后的市场环境将有利于首次公开募股的进行。
与此同时，由于高估值公司获得的投资趋向合理，独角兽——在自由市场上估值超过10亿美元的初创企业——也许会在今年发现它们的兽群数量减少了。
今年第一季度的风投现状给投资像独角兽这样处于后期阶段公司的风投敲响了一记警钟。“不惜一切代价的发展不再被认可，单位经济效益则开始回归关注重心。” Ganesan指出，“在后期阶段以及扩充融资中，融资金额会出现大幅度回调。在接下来几个月内，你将会见证这一回调。”
MoneyTree的报告显示，与一年前同一时期相比，今年第一季度内后期阶段以及扩充融资减少了23%，低至75亿美元。这一数据与同比去年上升了17.7%、达到46亿美元的种子轮及早期阶段融资形成了鲜明的对比。
Draper表示：“由于独角兽公司发展过于顺利，它们大都过高估计了自身的能力。我认为估值应该关乎公司当下的发展现状。”此外，大多数独角兽公司都拥有足够的资金供给，它们目前无需寻求更多的融资。
企业家应该采取的策略
融资寒冬有可能会严重影响初创企业的发展，那企业家是否需要为此发愁呢？
“他们当然会为此而发愁。”Taylor这样说道，“关于未来融资的难易程度，当下我们很难进行预测。如果创企没能获得风投融资，大部分公司都会出现资金短缺以及停业的情况。”
沃顿商学院的营销教授Ron Berman表示，企业家不仅应该为此感到忧虑，他们还需要采取实际行动。Berman曾经写了一本书论述开支对于初创企业存活的影响。
Berman表示：“如果企业家打算结束一轮融资，那么他们应该努力寻求比预期金额更高的融资，因为下一次融资的机会也许不会很快到来。此时采取的策略不同于过去进行前种子期或种子轮的小型融资，你需要获得市场牵引力，然后争取更大型的融资轮。”
Berman建议：如果一家初创企业不处于寻求融资的过程，或者近期都不可能去寻求融资，那么它需要优先考虑销售量以及商业模式，而不是花费资金进行产品研发。此项策略背后的理念是，要么改善初创企业运营情况，要么通过营销增加销售额。
Berman表示，许多企业家仍然相信他们应该去开发最小可行性产品，然后寻求融资将其开发成完整的产品。这样的策略也许适用于那些拥有行之有效的商业模式、快速发展的服务类初创企业。但如果你不属于上面一类初创企业，那么你就应该专注于关注商业模式、顾客购买流程以及价值链。
Berman表示，价值链决定了初创企业的产品和服务是如何创造价值的。拿Uber来说，在Uber的价值链下，司机利用自己的手机和闲置的汽车来挣钱获取价值。而对于Uber的顾客来说，这一服务的价值在于低成本的出行、更多的汽车供给以及可以利用手机来打车。
在分析价值链的过程中，Uber获得的每一美元都取决于司机以及乘客的价值。
“关于未来融资的难易程度，当下我们很难进行预测。如果创企没能获得风投融资，大部分公司都会出现资金短缺以及停业的情况。”——Luke Taylor
“许多初创企业为顾客提供实用性的服务，但顾客通常不愿意为此支付过多的金钱。因此，这就出现了创企提供的服务或产品中所含价值不高的情况。” Berman在采访中指出。
吸引风投注意力的领域
从历史角度来说，软件一直占据着风投投资中的最大份额。在今年第一季度，软件仍然独占鳌头。在121亿融资中，软件初创企业获得的投资占据了42.1%。
Ciccolella表示，在过去两年内，投资物联网、机器人、虚拟现实以及增强现实的势头一直很强劲。“技术变革的第四支柱——从计算机到互联网到手机——则是增强现实和虚拟现实。”
Draper还指出物联网是风投关注的热点，此外其他热点领域还包括政府科技、金融科技以及医疗科技。
与此同时，Ganesan也支持投资聊天机器人、网络安全以及无人机领域。但他表示，有这样一个领域从来不畏经济环境的变化：“最不受经济变化影响的行业就是SaaS（软件即服务），因为SaaS拥有可预测的经常性收入。”
而在种子轮融资阶段，健康技术、分析工具、社交媒体以及电商这类初创公司则时常踊跃在争取M&T Innovation Fund（M&T Innovation
Fund由宾夕法尼亚大学、Jerome Fisher Management以及Technology Program共同出资支持）的舞台上。
基金投资团队的联合负责人Robert Lawrence表示，在管理与技术项目名下的这笔资金是由学生运营管理的，它为宾州大学的学生或刚毕业的M&T（管理与技术）校友创建的初创企业提供一笔非股权式资金，最高可达到4000美元。这笔资金创立于2015年，目前已经投资了10家初创企业。投资团队的目标是每年进行5次投资。
在评估风投整体融资环境时，Berman表示融资的衰退对于初创企业而言不一定是坏事。“这能提高许多公司的适应能力，让它们变成更值得投资者投资的公司。一旦初创公司获得融资，那么彼此之间的竞争将会减少。这是因为获得融资的公司越来越少，公司会更加高效充分地使用资金。”
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