极氪独立分拆上市，再造一个吉利？

更新日期 ： 2022-11-02 07:12

“靴子”终于落地，极氪分拆上市迎来官宣。

10月31日，吉利汽车（00175.HK）公告建议分拆ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited（极氪）并将其独立上市。

消息一出，引发市场广泛关注。10月31日，吉利汽车港股涨幅也一度超过4%，收盘报收8.44港元/股，涨0.24%。11月1日开盘延续上涨，截至收盘，报9.02港元/股，上涨6.87%。

关于极氪独立分拆上市，极氪方面表示，管理团队将以业务为先，确保完成2022年全年7万辆的交付目标。

良好的交付数据是极氪分拆上市的底气。极氪能否实现良好的资本市场表现成外界关注的焦点。完成Pre A轮融资后，极氪对应的估值是600亿元。而截至今日收盘，吉利汽车市值为907亿港元，极氪分拆上市，有望再造一个吉利？

极氪独立分拆上市

根据吉利公布的数据，今年前三季度，极氪累计交付39474辆，其中三季度交付20464辆，跟二季度10769辆交付量相比暴涨90%。

由于三季度交付量快速增长，极氪销量位居新能源品牌前列。乘联会数据显示，今年前三季度，极氪001销量在新能源SUV零售销量中排名第八，超越问界M5、哪吒U、蔚来ES6和零跑C11等一系列品牌。

对于吉利来说，极氪是其旗下目前最有望杀出新能源车重围的品牌。此前，吉利曾推出极星、几何和枫叶等多款新能源品牌，但是销量皆不太理想。

今年全年极氪的交付量目标是7万辆，前三季度仅完成全年7万辆目标的56%，这意味着极氪四季度月均销量需过万才能达标。极氪第二款车型ZEEKER 009于11月1日正式上市，这款车型能否助力极氪完成今年的交付目标，有待时间检验。

此前，资本市场对极氪的期望相对较高。去年8月，还未开始交付的极氪，Pre A轮融资就拿到了来自宁德时代、哔哩哔哩和英特尔资本等生态伙伴的5亿美元投资，对应5.6%的股份，照此计算，极氪投后估值接近600亿元。

相比之下，截至11月1日收盘，吉利汽车的市值约为907亿港元，约合839亿元人民币。这是否意味着，极氪正式上市，其估值将有望比肩甚至超过吉利汽车呢？

需要注意的是，极氪上半年的业绩还未扭亏为盈。根据吉利上半年财报，极氪上半年亏损额达到7.59亿元，平均每个月亏损1.26亿。同一报告期，蔚来、小鹏和理想均未实现盈利，三家车企上半年合计亏损约96亿元。

另一方面，目前新能源车在港股整体市值表现也不乐观。年初至今，理想汽车-W（02015.HK）股价累计下跌约56%，小鹏汽车-W（09868.HK）股价累计下跌约86%，蔚来-SW（09866.HK）股价较回归港股的开盘价160港元/股已跌去约49%。

那么，现在对于极氪来说是上市的好时机吗？

有业内人士表示，现在并不算是上市的好时机，极氪可能选择先推进上市流程，等到合适的时机再谈价，有望获得更高的估值。

另一位业内人士告诉时代周报记者，“现在新能源汽车主要看增速，极氪趁着销量增速亮眼，先上市拿了‘入场券’，后面市场反弹，股价自然会涨。”各大品牌车企均在酝酿分拆上市，先上的车企可占据行业先发优势。

传统车企迎新能源品牌分拆潮

行业方面，除了极氪之外，广汽埃安、东风岚图、上汽智己、长安阿维塔、长城沙龙等多个传统车企旗下的新能源品牌都传出分拆上市的消息。

这些新能源品牌目前大多未能扭亏为盈。以岚图汽车为例，上海联合产权交易所信息显示，岚图汽车今年上半年仅卖出5676辆车，净利润却亏损7.38亿，相当于平均每卖一辆新车就要亏损约13万。

亏损是新能源汽车品牌都要经历的阶段。特斯拉也经历了十几年的亏损，直到2020年才实现盈利。

业内人士认为，将新能源品牌从燃油车企中独立出来，新能源品牌拥有更大的自主权，有利于提高效率，促进产品创新。

广汽埃安总经理古惠南表示，资本有很大的影响力，股票上涨的时候，会让上亿人知道有这么一个品牌，而单靠宣传很难做到。

上市后，公司价值将迎来重估。广汽集团总经理冯亚兴曾表示，广汽的市值目前还不到2000亿，而将埃安独立出来后，其估值很可能就相当于一个造车新势力。“子公司市值高，母公司也会水涨船高。”

（来源：猛犸资本局）

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