7月8日，因重组事项上会停牌一日的民营钢企沙钢股份（002075.SZ）甫一开市即跌停，跌停封单超300万手。截至收盘，公司股价为10.41，无数股民被封死跌停板。
就在昨日，证监会上市公司并购重组审核委员会对沙钢股份发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行了审核。审核委认为沙钢股份未能充分披露标的资产海外政策风险和核心竞争力，且盈利能力存在较大不确定性，因此并否决了沙钢股份并购重组相关事项。
而这场发端于2016年10月的重组交易，历时57个月，仍以失败告终。期间，沙钢股份为此停牌逾两年，创下A股资产收购停牌时间最长记录，方案也数次修改。
重组失败后，沙钢股份IDC（互联网数据中心）战略布局将何去何从，未来是否会重启收购呢？
7月8日，21世纪经济报道记者以投资者身份致电了沙钢股份证券部，接线人员却称：“我不清楚，要请示领导。”
GS盈利能力风险高悬
根据今年6月底沙钢股份披露的交易报告书，此次交易的拟收购标的资产为苏州卿峰 100%的股权（不包括截至评估基准日其持有的德利迅达12%的股权）。而苏州卿峰的核心资产是其通过全资子公司Elegant Jubilee Limited 持有的Global Switch（以下简称“GS”）51%的股权。
GS官网显示，GS成立于1998年，总部位于英国伦敦，是欧洲和亚太地区领先的数据中心业主、运营商和开发商，拥有网络密集、独立于电信运营商和云服务提供商的大型数据中心，也是世界上信用评级最高的数据中心提供商之一，惠誉、穆迪及标普均授予投资级评级。
目前GS拥有并运营了13个数据中心，分布在阿姆斯特丹、法兰克福、香港、伦敦、马德里、巴黎等一线城市，总建筑面积达到 42.81 万平方米、总电力容量为427兆伏安。
沙钢股份曾回复投资者称“重组完成后，公司将进入IDC行业，充分发挥‘GS品牌技术和沙钢综合资源’的两个优势，稳定拓展欧洲市场，大力发展亚太市场，重点布局和发展中国境内市场。”
但根据沙钢股份近期公布的交易报告书，GS近年来主要财务数据并不理想。在剔除各种资产减值因素影响后，2018年、2019年以及2020年上半年GS的净利润分别为11.69亿元、10.24亿元和6.03亿元，下降趋势明显。
尤其在2019年，GS净利润出现26.17亿元亏损，亏损的主要原因是GS客户之一德利迅达香港未按时支付租金而构成违约，GS多次催告无果，对与德利迅达香港2018年交易形成的应收账款余额在2019年末全额计提减值准备，从而导致净利润为负。若此次交易完成GS实现并表，沙钢股份2019年度和2020年度备考净利润均将为负。
除净利润连年下跌外，报告期内，核心资产Global Switch毛利率也下滑，期间费用率上涨，但沙钢股份并购方案中关于未来三年的预期净利率却反而节节高升。
2018年至2020年，现有数据中心的电力功率空置率分别为37.52%、46.45%和52.24%，持续显着上涨，超过一半的IDC电力功率处于闲置状态；毛利率分别为73.92%、72.68%和68.18%，累计下滑了5.74个百分点。
剔除公允价值变动损益等非经常性损益之后，2018年至2020年，GS的净利润率分别为46.17%、30.20%和36.43%，累计下跌近10个百分点，跌幅也不小。但并购报告书却预计，未来三年（2021年至2023年），GS的净利润率将分别为40.63%、44.25%和46.98%，累计上涨6.35个百分点，与报告期内的净利润率变动趋势完全相反。
同时，作为一家境外公司，全球经济形势变化、未来国际贸易壁垒增加，地缘政治紧张局势加剧，管辖外贸条款的法律或政策发生变化等全球经济、政治环境因素对GS带来的经营风险也不容小觑。
五年蛰伏终成泡影
回望2016年9月，沙钢股份正式停牌，着手准备收购内容时，我国先后出台《促进大数据发展行动纲要》、《关于积极 推进“互联网+”行动的指导意见》、《中国制造 2025》等多部涉及大数据发展战略的政策和规划，云计算、物联网和大数据作为新一代的信息技术，成为信息化和工业化深度结合的关键技术。
而同时，在供给侧结构性改革深入推进的大背景下，钢铁行业面临着去产能、去库存、降杠杆的巨大压力，加之愈发新环保政策的贯彻落实，钢铁行业内部大刀阔斧的改革与转型升级在所难免。
2015年，沙钢股份受市场环境等多方面因素影响，公司营业收入下滑近三成至73.57亿元，净利润亏损1.29亿元。
为了搭上数据“东风”，按照沙钢股份的计划，将通过收购苏州卿峰100%的股权进入数据中心行业。如果交易完成，沙钢股份的主营业务将由特钢业务转为特钢、数据中心双主业共同发展，实现业务结构调整和转型发展，增强市场竞争力和抗风险能力。
在停牌近一年后，2017年6月沙钢股份公布了重组预案——拟以258.08亿元收购苏州卿峰100%的股权以及德利迅达88%的股权，从而获得GS的间接控制权，此举标志着沙钢股份在战略层面落下了进军IDC行业的第一步棋。
但到了2018年11月，沙钢股份却对方案进行了调整，由于该交易涉及标的资产规模较大，决定调整交易方案。调整后仅收购苏州卿峰股权，不再收购德利迅达股权。
经过近两年的沉寂，2020年11月，沙钢股份再度发布交易报告书草案，将苏州卿峰所持的德利迅达12%的股权移出标的资产范围，同时将237.83亿元的交易作价下降至189.96亿元。
2021年2月24日，沙钢股份于2021年2月24日收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》，沙钢股份重组方案正式获中国证监会受理。然而就在3月1日，公司声称目前由于标的公司财务数据已超过有效期，需要对标的公司进行加期审计并更新财务数据后进行审查，决定向中国证监会申请中止审查。
此后，中国证监会就该交易向公司下发反馈意见，沙钢股份进行了相应回复，方案最终于7月7日上会。
历时5年费力斡旋，这场精心筹谋的转型之举还是以失败告终。
21世纪经济报道记者于7月8日就重组事项遭否决一事致电沙钢集团，对方表示此次上会失败最大的影响在于股市跌停，就其余方面而言，公司基本面、业绩均良好；对于是否将重启收购，需等待公司领导层作进一步决策部署。
公开资料显示，目前沙钢股份经营业绩一直较为平稳，2020年，公司营业总收入约144.27亿元，同比增加7.07%；归属于上市公司股东的净利润约6.48亿元，同比增加22.52%；2021年第一季报显示，沙钢股份营业总收入为40.96亿元，同比增长49.05%；归母公司净利润2.25亿元，净利润同比上升128.88%；资产负债率38.84%；毛利率13.04%。
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