股价持续低迷，金洲慈航(2.420, 0.05, 2.11%)欲置出“现金奶牛”摆脱困境。
目前，金洲慈航除了筹划出售旗下慈航投资100%股权之外，还拟置出为公司贡献八成利润的丰汇租赁70%股权。
长江商报记者注意到，金洲慈航2015年作价逾59亿取得丰汇租赁90%股权，仅此一笔交易就给公司带来36.64亿商誉。
但自去年开始，丰汇租赁就已出现业绩下滑。在“精准”完成2015年至2017年三年业绩承诺后，今年上半年，丰汇租赁业绩突然“变脸”，净利润亏损4403万元。
此外，随着丰汇租赁并表，金洲慈航负债压力攀升。截至今年上半年末，金洲慈航资产负债率达72.27%，较2014年末的50.86%增长21.41个百分点。负债总额达260.3亿，较2014年末的14.54亿三年半增长17倍。
前三季度预计亏损2.3亿至1.4亿
近日，金洲慈航披露今年第三季度业绩预告。公司预计今年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-2.3亿元至-1.4亿元，上年同期为盈利7.28亿元。
其中，公司预计今年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-3亿元至-2.2亿元，上年同期为盈利3.6亿元。
对于业绩由盈转亏，金洲慈航解释称由于境内资金市场银根紧缩，公司融资规模受到一定程度影响，同时资金成本进入上升通道，财务费用增加，使得报告期内业绩下降。
公开资料显示，金洲慈航前身为金叶珠宝，2011年借壳光明家具上市。2015年11月，金洲慈航作价59亿取得丰汇租赁90%股权，构建黄金+租赁双主业发展模式，业绩实现华丽转身。
2015年至2017年，金洲慈航分别实现营业收入99.23亿、105.64亿、116.98亿，同比增长-3.96%、6.46%、10.73%；净利润分别为2.98亿、10.37亿、10.22亿，同比增长108.98%、248.52%、-1.52%。
今年上半年，金洲慈航业绩出现大幅下滑。报告期内公司营业收入83.43亿元，同比增长96.7%；净利润7660.25万元，同比减少79.2%；扣非后净利润仅1916.16万元，同比减少94.41%。
随着丰汇租赁并表，金洲慈航负债压力攀升。截至今年上半年末，金洲慈航资产负债率达72.27%，较2014年末的50.86%增长21.41个百分点。负债总额达260.3亿，较2014年末的14.54亿三年半增长17倍。
丰汇租赁完成业绩承诺后迅速转亏
丰汇租赁并表后，成了金洲慈航业绩重要支撑。
彼时，金洲慈航作价59亿元收购丰汇租赁90%股权。因此笔收购，2015年末金洲慈航的商誉由零增长至36.64亿元。
高溢价收购下，交易对手方承诺丰汇租赁90%股权对应的扣非净利润分别为4.5亿、7.2亿、9亿。根据公告，2015年至2017年，丰汇租赁实现归属于母公司股东的扣非净利润分别为5.01亿、8.06亿、7.62亿，完成率分别为111.47%、111.95%、84.47%。
2016年和2017年，丰汇租赁并表扣非净利润占金洲慈航同期扣非净利润的79.4%、75.4%。
但从整体来看，丰汇租赁三年合计实现归属于母公司股东的扣非净利润为20.7亿元，较业绩承诺仅多出2.34万元，十分“精准”地完成了业绩承诺，金洲慈航账面36.64亿商誉并未发生减值。
然而，业绩承诺期刚过，丰汇租赁突然“变脸”。今年中报显示，丰汇租赁实现营业收入7.87亿元，较上年同期的9.59亿下降18%；净利润为亏损4403万元。
不过，今年7月1日，金洲慈航却公告称将以持有的丰汇租赁70%股权作为置出资产，与中国庆华能源集团有限公司（以下简称“庆华能源”）持有的全资二级子公司内蒙古庆华集团腾格里精细化工有限公司（以下简称“腾格里精细化工”）100%股权的等值部分进行置换。差额部分由公司以发行股份的形式向对方补足。
此外，目前金洲慈航还在筹划作价6.7亿出售慈航投资100%股权。
截至10月18日收盘，金洲慈航报2.37元/股，近五个月内最高跌幅超七成。
需要注意的是，截至今年上半年末，金洲慈航控股股东前海九五、三股东盟科投资、四股东盛运环保(2.150, -0.02, -0.92%)质押率分别高达为98.7%、100%、100%。
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